არსებობს გზა დონალდ ტრამპთან განქორწინებისთვის და ევროპამ უნდა გამოიყენოს ეს შესაძლებლობა.

საზოგადოებისთვის ისე გამოჩნდება, თითქოს არაფერი შეცვლილა. მაგრამ კულისებში ევროკავშირსა და დიდ ბრიტანეთს შეუძლიათ დახურონ ერთობლივი საბანკო ანგარიში და საკრედიტო ბარათები, ან მინიმუმ დაიწყონ ფინანსური გამოყოფის ფორმა, რომელიც ზღუდავს მაკონტროლებელი ყოფილი პარტნიორის ძალას.

ეს არ იქნება ადვილი დაშორება და არც სწრაფი. მაგრამ გარკვეული დონის გამიჯვნა აუცილებელია და, რაც მთავარია, მიღწევადია.

როგორც შვეიცარიის ალპებში მღელვარე კვირა მთავრდება გრენლანდიისთვის შესვენებით და უკრაინის სამშვიდობო გარიგებაზე საუბარია დავოსში, შესაძლოა ზოგიერთს სჯერა, რომ ყურადღების გაფანტვისა და დამშვიდების ნაზავი შეიძლება შეაკავოს აშშ-ს პრეზიდენტი. ან რომ აშშ-ს შუალედურ არჩევნებში ლაგამი დაადგება ტრამპს და სამუდამოდ მოთვინიერებს მას.

თუ მხოლოდ ეს ყოფილიყო სავარაუდო. რაც ვიცით არის ის, რომ მეორე მსოფლიო ომის შემდგომი წესრიგის დაშლა დაწყებულია - მოდით ვაღიაროთ, 2008 წლის ფინანსური კრიზისის შემდეგ წითელი ნიშნები ციმციმებდა - და ვაშინგტონის შემდეგი ბინადარი, სავარაუდოდ, ისეთივე აგრესიული იქნება, როდესაც საერთაშორისო წესები ზღუდავს მათ.

საერთაშორისო ფინანსების ტექტონიკური ფილების ცვლილებაში არის გარკვეული აღიარება, რომ თეთრი სახლის დანგრევის ბურთისგან გამიჯვნა თითქმის ყველას გონებაშია.

S&P 500 შეიძლება საპირისპიროს ამბობდეს, რადგან ის იზიდავს საერთაშორისო ფულს, რაც მის ზრდას შეუჩერებელს ხდის. სხვა ფინანსურ ბაზრებზე საპირისპიროა სიმართლე.

მაგალითად, ჩინეთმა გასული წლის განმავლობაში შეამცირა აშშ-ს მთავრობის ობლიგაციების ფლობა. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, მან შეამცირა აშშ-ს მთავრობისთვის ობლიგაციების ბაზრებზე სესხის ოდენობა. იაპონურმა საპენსიო ფონდებმა იგივე გააკეთეს.

მათი პოლიტიკა ნაწილობრივ გამოწვეულია საფონდო ბირჟის კრახის შიშით, რადგან აშშ-ს აქციების ფასები პიკზეა, რომელიც არ ყოფილა საუკუნის დასაწყისის დოტკომის ბუშტის შემდეგ. ის, რაც დღეს ფანტასტიკურია, ხვალ შეიძლება ცრემლები გამოიწვიოს, ამიტომ მათ, ვინც სესხულობს, უფრო ფრთხილი უნდა იყოს და კატასტროფისგან თავი დაიცვას.

ჩინეთსა და იაპონიას ასევე ყიდიან, რადგან მათ სახლში პრობლემები აქვთ, რაც მათ უბიძგებს, გადაიტანონ ან გადაიტანონ თავიანთი უცხოური ინვესტიციები, მაგრამ ეს განსხვავებული, თუმცა დაკავშირებული ამბავია.

ობლიგაციების ინვესტორების მიმდინარე გადინება ნიშნავს, რომ აშშ-ს მთავრობის სესხის ღირებულებამ ოდნავ ზრდა დაიწყო. თუ ევროპა დაიწყებდა ფინანსური განქორწინების ინსტიტუციონალიზაციას, ისიც დაიწყებდა აშშ-ს ობლიგაციების გაყიდვას, რომელსაც ფლობს.

ამ კვირაში გაბედულმა და სულისკვეთებულმა საპენსიო სქემამ - დანიელი აკადემიკოსებისთვის საპენსიო ფონდის მთავარმა ფონდმა - აჩვენა, თუ რა შეიძლება იყოს ნორმა.

AkademikerPension-მა განაცხადა, რომ თვის ბოლომდე გაყიდის აშშ-ს მთავრობის ობლიგაციებს, რომლებიც მის მრავალმილიარდ ფუნტიან ფონდშია. საინვესტიციო დირექტორმა ანდერს შელდემ განცხადება გააკეთა, სანამ ტრამპი ჯერ კიდევ ემუქრებოდა გრენლანდიის შემოჭრით.

"გადაწყვეტილება ფესვგადგმულია აშშ-ს მთავრობის ცუდ ფინანსებში", - თქვა მან. "ამრიგად, ის პირდაპირ არ არის დაკავშირებული აშშ-სა და ევროპას შორის განხეთქილებასთან, მაგრამ რა თქმა უნდა, ეს არ ართულებდა გადაწყვეტილების მიღებას."

ჰოლდინგი მცირეა, 100 მილიონი დოლარი (73 მილიონი ფუნტი). მიუხედავად ამისა, მისი გავლენა, როგორც შუქურა სხვებისთვის, შეიძლება უზარმაზარი იყოს.

ევროპულ რეგულატორებს შეუძლიათ დაეხმარონ სხვა საპენსიო ფონდებისთვის აშშ-ს ობლიგაციების ჰოლდინგის გაყიდვის გაადვილებით. ზოგიერთი ექსპერტი თვლის, რომ საპენსიო ფონდები ბრმად მიჰყვებოდნენ საკრედიტო რეიტინგის სააგენტოების განაჩენს. მიუხედავად იმისა, რომ სააგენტოების უმეტესობამ აშშ-ს გასულ წელს მიანიჭა რეიტინგი, ისინი მაინც ამბობენ, რომ ეს უსაფრთხო ფსონია.

უნდა გვახსოვდეს, რომ საკრედიტო რეიტინგის სააგენტოები 2008 წლის კრახის ცენტრში იყვნენ. მათ თქვეს, რომ ფინანსური პროდუქტები, რომლებიც შეიცავს აშშ-ს სუბპრაიმ იპოთეკურ სესხებს, უსაფრთხო იყო. ისინი არ იყვნენ.

თუ საპენსიო ფონდებს შეუძლიათ აშშ-ს ვალი უფრო სარისკოდ მიიჩნიონ, მათ შეუძლიათ შეამცირონ თავიანთი ჰოლდინგი. არის ღირებულება, ყოველთვის არის, შემცირების ნაცვლად დანიური სტილის გასუფთავებაზე, რაც არის ის, რომ პორტფელში დარჩენილი ობლიგაციები ნაკლებ ღირს. და რაც უფრო მეტ საპენსიო ფონდს ყიდის, მით უფრო დაბალია ღირებულება.

მაგრამ არის მოგება, ისევე როგორც დანიისთვის ნაკლებად სარისკო პორტფოლიო მას შემდეგ, რაც აშშ-ს ობლიგაციების რაოდენობა და ღირებულება შემცირდება.

ევროპელებს ასევე შეუძლიათ საკუთარი თავის სესხება, თუ ბრიუსელი შექმნის ობლიგაციების ბაზარს, რომელიც დენომინირებულია ევროში. ეს შექმნის აშშ-ს სახაზინო ობლიგაციების კონკურენტ ბაზარს, რომელიც შესთავაზებს ალტერნატიულ უსაფრთხო თავშესაფარს, რომელიც კიდევ უფრო გამოწურავს აშშ-ს ბაზარს.

როგორც წინადადება, ის თარიღდება 2010 წლის დოკუმენტამდე Bruegel-ის ანალიტიკური ცენტრიდან, რომელიც მან ახლახან განაახლა. მას შემდეგ ევროკავშირმა შეკრიბა თავისი მრავალფეროვანი წევრები, რათა შეთანხმდნენ ევრობონდებზე, ყველაზე ახლახან, COVID-ის შემდგომი 385 მილიარდი ევროს (334 მილიარდი ფუნტის) NextGenerationEU აღდგენის სქემაზე.

როგორც წინა სქემები, ეს იყო ერთჯერადი. როგორც Bruegel-მა და უფრო ახლახან პეტერსონის ინსტიტუტმა ამტკიცებდნენ, უნდა არსებობდეს მუდმივი ბაზარი, რომელსაც შეუძლია დაიწყოს აშშ-ს და სხვების კონკურენცია. შესაძლებლობა მწიფეა. ფონდები მთელს მსოფლიოში ეძებენ უსაფრთხო თავშესაფარს და ევროპა შეიძლება იყოს ერთ-ერთი იმ ადგილებიდან.

ბრიუსელს შეუძლია დაიწყოს სურვილით, ვიდრე 28-ვე ქვეყანა. მას შეეძლო უხალისოდ ეღიარებინა, რომ ბევრი ფული, სავარაუდოდ, ლონდონში იქნება გამომუშავებული, სადაც არის ობლიგაციების ბაზრები, რომლებიც უფრო ღრმა და ფართოა, ვიდრე კონტინენტზე.

და რატომ იქნება ეს პრობლემა? პოლიტიკოსებს ბერლინში, ამსტერდამში, დუბლინში და შესაძლოა პარიზშიც კი სურთ, რომ დიდი ბრიტანეთი უფრო ახლოს მიიზიდოს ევროკავშირთან. თუ მეტი ფული იქნება გასაკეთებელი, მაშინ წინააღმდეგობა ორივე მხარეს არხის გასწვრივ შეიძლება შემცირდეს.

და თუ არსებობს ტრამპის ფინანსური დასჯის საფრთხისგან ევროპისგან იზოლირების ხარისხი, საკუთარი სავალო ბაზრის შექმნით, საკუთარ ვალუტაში, მაშინ ეს კიდევ უკეთესი იქნება.